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交易中 最重要的是资金管理。


  马丁- 施瓦茨的经验对于经常遭受 亏损、难以突破的交易者来说， 是一个很大的鼓励。


  和大多数 交易员一样， 他也是从亏损中逐渐成长为投资高手的。


  在最初十年的交易中，施瓦茨经常亏损，并长期处于 破产边缘。


  后来，在1979年之后，他成为了一名顶级交易员。


  他曾10次参加全国投资 大赛四个月的交易比赛，获得9次 冠军，平均投资回报率为210%。


  他赚的钱几乎是其他选手的总和随着通胀的走高和 经济复苏的提速， 全球央行的 加息周期将逐步启动。


  周三 耶伦的讲话让市场最担心的加息收紧预期骤然提前，虽然随后耶伦 改口，但达摩克里斯 之剑离下落越来越近，今年内已经有不少 新兴市场 国家提前开启加息进程。


  2020年全球大 放水导致全球通胀水平高企，最先承受压力的是新兴市场国家，今年3月 巴西打响加息号令枪，随后土耳其、俄罗斯相继加息，一个多月之后，俄罗斯、巴西再次加息。


  整体来看，当前各家央行紧缩货币政策的逻辑不尽相同。


   美国财政部和美联储注资的数万亿美元对物价飙升的影响大家有目共睹。


  但容易被忽略的一点是，当前的 商品的供需动态造成的物价上涨 应该是暂时的。


  根据经济分析局最新提供的真实 零售 库存与销售 比率数据，2020年3月和4月，当新冠 疫情首次爆发、经济被封锁时，I比率（零售存货和销售比率）最初上升 了0.2%。


  然而，随着经济在今年5月和6月重新开放，I比率急剧逆转， 下降了0.4%，并在今年1月下降至历史新低1.1个百分点。


  这凸显了这个周期的性质，以及向商品支出的转变。


  当生产商和公司处于疫情初期时，他们通过减少产量和消除库存来为即将到来的需求疲软做好准备。


  　　今年以来， 美元指数先升后贬，近一个半月内下降2.2%，欧元和日元对美元分别 升值2.3%和贬值0.4%，但 人民币升值2.9%。


  尤其最近，美元指数已处于相对低位的90.00上下，美国经济复苏快于欧日，美元指数再下行的可能性较小。


  根据市场规律，人民币 对美元汇率也应相对平稳，但最近人民币对美元汇率屡创新高，表明市场存在 超调现象。


  　　问：今后一段时间 人民币汇率走势如何？　　答：当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。


  　　首先，美国经济下半年有望出现全面反弹，美元或随之走强。


  根据国际货币基金组织（IMF）预测，2021年美国GDP增速将达6.4%。


  同时， 中美利差从去年的大幅走阔转向收窄，热钱涌入势头或有所收敛。


  去年11月中旬，中美十年期国债收益率之差达2.5个百分点，为历史高点，而目前已收窄至1.5个百分点，且美债收益率仍有进一步上行的压力。


  　　其次，人民币汇率升值无法抵消 大宗商品价格的上涨，不能成为工具。


  大宗商品价格通常全球化定价，人民币一定幅度的升值，对大宗商品价格的影响很小。


  本轮大宗商品价格上涨是全球（包括我国）供需关系和市场投机行为造成的，不可能通过 人民币升值来抑制。


  　　再次，人民币汇率超调是短期投机行为，不可持续。


  我国坚持对外开放，鼓励长期资金投资，但要防止短期资金大量流入，推高人民币汇率，削弱出口企业竞争力，扰乱我国金融市场和货币政策的独立施行。


  　　人民币快速升值会冲击中小企业　　问：汇率单边快速升值会对市场主体带来哪些影响？　　答：人民币升值将减少出口企业利润，尤其对中小企业的冲击更大。


  实际上，企业一般希望汇率基本稳定，以避免汇率波动的干扰，无法专注生产和经营。